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研报精选:机构重点看好机械行业

  2019年上半年机械行业里的挖掘机销售同比增长,而且出口等国外的销售大增56%,机构因此看好该行业。

  一、挖掘机销售同比增长机构看好机械行业

  据中国工程机械工业协会统计,2019年1-6月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机13.7万台,同比增长14.2%。国内市场(不含港澳台)销量12.5万台,同比增长12.3%;出口销量1.2万台,同比增长38.7%。

  挖掘机6月销量增长7%,出口大增56%。2019年6月,共计销售各类挖掘机械产品1.5万台,同比增长6.6%。国内市场(不含港澳台)销量1.2万台,同比下降0.3%。出口2695台,同比增长56.4%。

研报精选:机构重点看好机械行业

研报精选:机构重点看好机械行业

  6 月单月挖掘机销量增长7%,逆转5月小幅下滑趋势,好于市场预期。受2018年基数较高以及2019年一季度主机厂销售策略较为激进等因素的影响,5月挖掘机单月销量增速转负,同比下滑2.15%。6月逆转下滑趋势主要是因为出口大增56%带动;并且国内需求有一定的好转,5月国内销量下滑5.8%,6月下滑0.3%。

  挖掘机出口保持高增速,提供强有力的增长点。6月挖掘机出口销量2695台,同比增长56.4%;1-6月累计出口1.2万台,同比增长38.7%。2019年上半年出口占总销量的比重9%,较2018年同期增加1.6pct。1-5月挖机出口中前三家企业占比超过70%,分别为三一33.4%/卡特彼勒31.7%/徐工10.2%。出口机型以中挖为主,20-25t机型占总量的43%。2019年国内挖掘机需求进入平稳增长阶段,出口增速将远超国内销量增速。

  挖掘机行业集中度提升,5月两大内资龙头销量保持两位数增长,增速明显高于行业平均水平。前三家企业市占率超过50%,1-5月国产品牌市占率为62%,较2018年增加5.7pct。三一和徐工5月销量分别同比增长15%/11%,增速显著高于行业平均水平。1-5月三一重工600031)和徐工挖机市占率分别为26%/14%,较2018年全年分别提升3.12pct/2.42pct,且三一在大挖市占率上实现突破达到26%超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。我们认为,行业增速放缓的同时,行业龙头的增速仍会高于行业,集中度仍有提升空间。

研报精选:机构重点看好机械行业

研报精选:机构重点看好机械行业

  预计工程机械龙头2019年中报业绩靓丽。挖掘机2019年上半年同比增长14%;其中一季度高增长。考虑到全年销量最高的3月份的收入确认主要在二季度,叠加2019年上半年汽车起重机、混凝土机械两大产品销量高增长(1-5月汽车起重机销量同比增长63%),参考主要工程机械龙头一季度业绩和季节性规律,我们预计工程机械龙头——三一重工、中联重科000157)、徐工机械000425)中报业绩同比大幅增长。

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